摘要:最悲壮 信贷产品 从辉煌到“没落”
银行理财产品的“顶梁柱”——信贷产品,曾经风光无限,不仅是银行的主打产品,更是受投资者欢迎的产品。然而,2010年风云骤变,银信合作被叫停,随之而来的就是,信贷类产品遭遇滑铁卢,发行量从顶峰开始迅速滑落,“江湖…

摘要:距离8月5日银监会正式下发《关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》(以下简称《通知》)已经一个半月。期间,监管层也出面强调《通知》下发并不是为了阻止银信合作业务发展,而是要使之规范化。从银行理财角度说,此举则是要促进银行理财品种多元化,改变…

  最悲壮

距离8月5日银监会正式下发《关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》(以下简称《通知》)已经一个半月。期间,监管层也出面强调《通知》下发并不是为了阻止银信合作业务发展,而是要使之规范化。从银行理财角度说,此举则是要促进银行理财品种多元化,改变此前银信合作畸形独大的局面,使整个市场走向健康的发展方向。从目前的市场情况看,银信合作产品发行量已经明显下滑,但其他类产品是否如预期般出现多元化的均衡增长?记者就此调查了《通知》下发后的银行理财市场。

  信贷产品

新规成功遏制银信合作“独大”

  从辉煌到“没落”

据普益财富提供的数据显示,当月共有10家信托公司与16家商业银行合作发行298款银信合作理财产品,较上月的405款减少107款,降幅达26.42%。本月银信合作产品占银行理财产品的29.24%,较上月的38.14%下降了8.9个百分点。从产品结构看,在298款银信合作理财产品中,信贷类产品为21款,环比减少51款,降幅为70.83%。其中,信贷资产投资类产品为13款,较上月的39款减少26款,降幅为66.66%;信托贷款类产品为8款,较上月的33款减少25款,降幅为75.76%。

  银行理财产品的“顶梁柱”——信贷产品,曾经风光无限,不仅是银行的主打产品,更是受投资者欢迎的产品。然而,2010年风云骤变,银信合作被叫停,随之而来的就是,信贷类产品遭遇滑铁卢,发行量从顶峰开始迅速滑落,“江湖老大”的地位进而被债券类产品等取而代之。

《通知》下发前,银行热衷发行的银信合作类产品又被称为“通道类”产品。该类产品是由银行将一个或多个贷款项目交由信托公司打包成为信托贷款计划或者信贷资产转让计划,再由银行发行针对此类计划的理财产品以募集资金,而此后产品投资运行期间对信贷的后续管理工作也由银行来完成。因此,信托公司实质上仅起到一个管道作用,而银行之所以热衷于发行此类产品则是要将贷款项目腾挪出自身体系,一方面通过销售理财产品获得中间业务收入以增加利润,另一方面将贷款表外化从而规避资本监管要求,同时继续放贷,完全背离了银行理财为客户理财获取中间收入的初衷。

  最风光

目前市场上的银信合作产品几乎全部为组合投资类,投资对象主要有债券、货币市场工具、股票、基金、信托贷款以及信贷资产等。而涉及到的信托贷款或者信贷资产也多注明为前期已经成立的存量融资项目。

  债券类产品大行其道

债券货币、结构性和外币暂时“补漏”

  某部电影中有句戏言:“天下第二也不错”。不过,当了一辈子第二,有机会当当第一时,谁都愿意风光一把。信贷类产品让出理财产品第一席位,以前发行量一直处于第二的债券类产品便及时补上。2010年,债券类产品发行量占比高达53.37%,占据半壁江山。

受银信合作类产品发行量骤降影响,包括债券和货币市场类、结构性理财以及外币类产品发行数在8月份出现了增长。普益财富数据显示,8月人民币理财产品发行款数为709款,环比减少55款;市场占比81.03%,环比下降4.05个百分点。其中,债券和货币市场类320款,信贷类99款,结构性理财产品76款。受银信合作新规的影响,8月银信合作产品发行款数降幅达26.98%,尤其是信贷类产品的降幅超过三成。8月外币理财产品发行款数较上月增加32款至166款。美元理财产品的发行款数为75款,环比增加8款;市场占比从7.46%上升至8.57%。

  最迷茫

短期来看,保证收益型和保本浮动收益型产品由于回报稳定、本金安全成为投资者青睐的产品。前者8月共发行330款,环比增加71款,市场占比则由28.84%上升至37.71%。后者发行了103款,较上月增加了17款,市场占比由9.58%上升至11.77%。不少银行也看到了这种趋势,如交通银行本月发行的120款理财产品中有103款投资于债券和货币市场,而该行上月共发行75款产品,其中仅有38款为债券和货币市场类。总体来看,保证收益型产品中债券和货币市场类产品也由上月的230款增加至292款,增幅较上月进一步加大。

  组合类产品投向复杂

其次,结构性理财产品较上月增加了14款,达到94款,而其中保证收益型增加也最为明显,由46款上升至64款。

  2010年的组合类产品,为了博取更高收益,投资方向、投资标的日趋增多,成为投向最复杂的理财产品。具体有多少资金投向了债券,多少资金投向信托贷款,多少资金用于打新股,恐怕只有理财产品的管理人自己才清楚,投资者只能迷茫又迷茫。

对此,有专家认为:对于普通投资者来说,这类产品能够保证到期获得本金或一定的收益,风险相对较小。在高收益的信贷类发行暂时受阻的情况下,推出结构较为简单、易于理解、相对风险较小但收益又高于债券和货币市场类等稳健型的结构性理财产品可能成为银行理财的一条暂时出路,但想要完全替代银信合作类产品依然可能性较低。

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