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www.999102.com 2保监会 视觉中国 资料

  自2004年成立以来,中国人寿资产管理有限公司(下称国寿资产)受托管理资产规模从4000亿元发展到2.7万多亿元,从少数领域投资资格升级到资产管理领域“全牌照”,目前已成长为国内最大的资产管理公司。

  澎湃新闻记者 胡初晖 蒋梦莹

  那么,在大资管行业竞争愈演愈烈的当下,国寿资产又将如何巩固国内资本市场最大机构投资者之一的地位?在近日接受上海证券报记者采访时,国寿资产创新业务投资总监刘凡一语道破玄机。他表示,国寿资产投资的主导理念始终未变,即服务国家发展战略、支持实体经济发展,目前对接实体经济的总规模已超过2800亿元。

  来源:澎湃新闻

  投资2800亿对接实体经济

  混改、ppp项目、军民融合等和实体经济密切相关的板块将成为未来一段时间内保险资金投资的重点。

  截至目前,国寿资产投资了地铁、高速公路、铁路、清洁能源、发电站、输油输气管道、公租房等涉及国计民生的多个重大建设项目,总规模超过2800亿元。其中,交通、能源类项目规模最大,占比超过50%。

  在9月21日保监会举行的新闻发布会上,保监会资金运用监管部副主任蒋飙表示,在5月初保监会印发《关于保险业支持实体经济发展的指导意见》(以下简称“42号文”)以后,下一步保监会将出台保险资金服务实体经济的细化政策。蒋飙提到,在债转股方面,保监会已经在积极总结经验,将在适当的时候推出相应的政策。

  刘凡表示,今年以来,响应保监会先后印发的一系列支持实体经济重要文件,国寿资产也进一步加大了服务实体经济的力度。今年上半年,该公司通过股权、债权等创新模式完成投资项目25个,主要集中在铁路、公路、港口、煤炭、地铁、棚改等领域,新增规模达到1084亿元,创历史新高。

  对于保险资金参与国企混改,蒋飙向澎湃新闻表示,混改是供给侧结构性改革的一个重要举措,保监会在这方面一定会积极支持和配合,引导保险资金服务好混改工作。

  在落实保险业支持实体经济发展的决策部署中,近两年,国寿资产主要从供给侧结构性改革、“一带一路”建设、参与重大工程建设、国家区域经济发展战略、PPP项目和脱贫攻坚等六大方面重点投资项目。

  保险资金下一站:降杠杆和债转股

  如今年3月,国寿资产100亿元陕煤债转股基金成功落地,是保险业、也是非银行金融机构主导的第一单债转股项目,对保险行业助推供给侧结构性改革和市场化债转股发挥了重要的引领作用。

  在保监会大力引导保险资金服务国家战略和实体经济的大背景下,目前这部分保险资金的投向可以分为五大类。

  同时,国寿资产还响应国家区域经济发展战略,在第一时间成立了支持参与京津冀协同发展暨北京城市副中心、雄安新区建设领导小组。如投资www.999102.com,金融街(000402,股吧)中心CMBS资产证券化金融产品,加大对首都核心功能区建设的支持;投资入股京能电力(600578,股吧),并向大唐集团、天津港(600717,股吧)集团、冀中能源(000937,股吧)集团、天津城投提供债权融资,促进京津冀能源交通市政基础设施建设。

  一是参与降杠杆和市场化债转股,截至2017年8月末,保险行业累计注册永续债14项,规模达808亿元。目前,保险资金参与了陕煤集团100亿元债转股项目,中船重工20亿元债转股项目,华能集团100亿债转股项目;

  加大股权投资力度

  二是支持“一带一路”战略和国家区域发展战略,截至2017年8月末,保险资金以债权、股权计划形式,投资“一带一路”项目
7414.44亿元;长江经济带2646.08亿元;京津冀协同发展1184.92亿元;振兴东北老工业基地300.22亿元;

  作为保险资管行业的“领头羊”,国寿资产一方面承担着为委托人获取有竞争力的投资回报的任务,另一方面也要为当前深化经济体制改革发挥力量。“而从长远来看,积极参与都会给公司带来更为丰厚的回报。”刘凡表示,在具体投资种类上,除常规的类固定收益项目投资外,国寿资产会进一步加大股权方面的投资力度。

  三是参与PPP项目和重大工程建设,截至2017年8月底,保险行业累计发起设立各类债权、股权投资计划733项,合计备案(注册)规模18384.07亿元;

  那么,在投资未上市股权领域,结合保险资金的风险收益特征,国寿资产主要关注哪些领域?对此,刘凡透露,主要关注基础设施与不动产、能源环保、医疗健康、先进装备制造、消费升级以及信息传媒,这六个方面既涵盖了传统经济,也包含了“新经济”的转型方向。

  四是支持军民融合发展和《中国制造2025》;

  关于如何选择适合国寿资产的匹配资产,刘凡表示,在上述六大行业中,优选公司治理情况良好,处于行业龙头地位或有独到竞争优势的骨干企业——技术壁垒较高、市场前景明朗、财务状况稳健,具有持续分红能力和分红意向,愿意引入外来公司作为战略投资人共同发展。同时,该类企业应与中国人寿集团战略相符,具有较为明显的协同或互补效应。“在退出方式上可以选择IPO、并购等多种市场化手段进行安排。”

  五是探索保险资金直接支农支小新方式。

  值得一提的是,国寿资产也积极参与了国企混改。如参与完成中国茶叶的混改项目,该项目是首批国企混改的试点项目之一,通过本次交易,中茶公司国有持股比例降至45%,同时实现了员工持股、引入了具有不同偏好和资源的投资人,组建了新的董事会和各专业委员会,实现了公司的市场化改造,提升了企业竞争力。近日,国寿资产还助力中国人寿参与中国联通(600050,股吧)混改项目,成为近期服务国家战略、支持实体经济的又一重大举措。

  蒋飙表示,在2012年以前,保险资金的投资方式集中在存款、债券、股票、基金这些金融“老四样”,实行市场化改革之后,保险资金的多元化配置使得更多的资金流入了实体经济,现在通常所说的“另类投资”,是指除去“老四样”之后的投资,包括基础设施、股权计划、债权计划等。通过保险资金多元化配置,很大程度上分散了投资风险。

  “对于这样的国企混改,国寿资产充满预期并愿意积极参与,不论是中央国有企业,还是地方国有企业。”刘凡总结道。

  “当然我们也看到,可能单个主体来讲,也有个别公司,另类投资增长的很快,自然带来的是一个资产负债不匹配,错配的这个风险。对于我们从保监会的这个角度来讲,对整体的大类资产有一个比例上的监管,就是说我们既要看到我们的另类投资增长是有利的一面,同时也要更密切另类投资增加引起的信用风险、流动性风险等增加的趋势。”
蒋飙表示,在监管方面,一直加强对重点公司和重点领域的风险监管。

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  2018年启动保险资产负债匹配监管

  保监会进入了对保险资产负债匹配监管的新阶段。

  在资本监管上,日前保监会印发了《偿二代二期工程建设方案》。偿二代二期工程将按照引导和鼓励保险业服务实体经济的精神和要求,完善最低资本标准等相关偿付能力监管规则,进一步加大对保险业直接或间接服务实体经济行为的支持力度。

  在资产负债管理监管上,2017年7月,保监会就保险资产负债管理监管规则(1-5号)向行业征求意见,同时对财产保险公司和人身保险公司开展资产负债管理能力试评估和量化评估测试。资产负债管理监管制度建设工作计划于今年年底完成,于2018年起试运行。

  在分类监管和差别监管上,保监会指导中资协印发了《关于建立债权投资计划投资重大工程业务受理及注册绿色通道的通知》,对于债权计划投资“一带一路”等符合国家战略的重大工程,可以申请注册绿色通道和优先注册。同时保监会正在研究起草《关于加强保险资金股权投资监管有关事项的通知》等,对于非重大股权投资建立负面清单制度,支持市场主体按照白名单和黑名单自主选择行业范围等。

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